在经历了三年的七巨头牛市后，标普500指数与科技巨头之间的科技紧密关系正转变，为科技股低迷的股走现状带来了一线希望。自2月23日起，向分相关性转追踪“华丽七巨头”（Magnificent Seven）的化标指数与标普500等权重指数之间的相关性转为负值，这意味着两者的七巨头走势已不再同步。随着伊朗战争引发市场动荡和油价飙升，科技这一负相关性不断加深。股走
Futurum Group的向分相关性转首席执行官丹尼尔·纽曼指出：“我们从未经历过如此迅速的科技周期变化，接下来的化标局势难以预测。”
自2016年以来，七巨头相关性负值出现的科技频率极为罕见。在2023年第一季，股走随着OpenAI推出ChatGPT引发的向分相关性转AI热潮，“七巨头”如英伟达、化标苹果和特斯拉的股价迅速攀升。期间，“七巨头”指数在2023年初至3月间上涨了45%，而标普500只上涨了7%。到2024年，标普500指数全年上涨24%，并将在2024年再涨23%。
在相关性转负之前，由于市场对AI支出的担忧，“七巨头”已表现不佳。从去年10月底到今年2月，彭博“华丽七巨头”指数下跌了7.3%，而同期由能源和材料等周期性板块引领的标普500等权重指数上涨8.9%。在相关性转负后，两者的趋势发生了反转，尽管“七巨头”本月回调，但跌幅仍小于市场整体。
当前市场情况与三年前截然不同，伊朗战争的阴影笼罩着科技板块。“七巨头”面临AI巨额投资的挑战，市场对其未来表现充满疑虑。
虽然历史被认为难以重演，华尔街还是对“七巨头”的潜在复苏持乐观态度。富国银行首席股票策略师欧桑·克万表示，这些公司的回调已消除了过度投机，并使当前估值具有吸引力。当前“七巨头”指数的预期市盈率为25倍，低于去年10月的近33倍和十年平均水平29倍。
考虑到这七家公司占标普500市值的三分之一，其复苏对整体市场将产生积极影响。纽曼表示：“投资这些科技巨头，我们可以安然入睡，它们在市场中的地位稳固，盈利能力强。”
然而，最大的挑战来自英伟达。这家市值最高的公司在经历了1100%的飙升后，近期涨势停滞，原因是市场对其未来快速增长的质疑。上周，尽管英伟达在年度开发者大会上发布了一系列利好消息，其股价依旧下跌4.1%。
同时，由于各大公司加大AI基础设施投资，其自由现金流受到压制。预计亚马逊、微软、谷歌母公司Alphabet和Meta的合计自由现金流将显著下降，2026年的预期利润增幅为19%，高于标普500其余公司14%的增幅。
纽曼认为，这些公司创造的超出市场其他部分的利润最终将吸引投资者的关注。“看着它们的卓越业绩，投资者很难不考虑继续投资于它们。”